分析锁定的俄罗斯资产加剧了英国养老基金的战争困境

英国养老基金经理正在注销为其成员持有的数十亿英镑冻结的俄罗斯资产，因为他们没有安全出售这些资产的选择权，这增加了投资风险。

在上个月的入侵——俄罗斯称之为“特殊军事行动”——导致西方政府实施多轮制裁和俄罗斯采取反制措施后，这些资金在许多情况下都标记了这些资产的价值。

大约有 2 万亿英镑（2.64 万亿美元）的固定收益或最终工资养老基金资产，为包括垃圾收集者、超市员工和银行出纳员在内的数百万工人提供有保障的退休收入。

路透社联系的养老金贸易机构和主要养老基金表示，俄罗斯投资可能占英国养老金持有量的 0.5%，即 100 亿英镑。

在多年的超低利率抑制了投资收益后，许多养老基金出现了赤字。但在 COVID-19 大流行期间，他们的资金水平有所提高，因为针对病毒的经济刺激措施抬高了资产价格。

现在入侵正在提供一些冲击。

养老金监管机构（TPR）监管政策执行董事大卫·费尔斯（David Fairs）告诉路透社：“冲突发生后，实际上大多数投资经理已经将（俄罗斯）投资降至零。”

他补充说：“更大的影响是通货膨胀、市场、能源价格、供应链发生了什么。”

他说，除了对养老基金投资的打击外，战争的经济涟漪还可能影响支持养老金计划的公司的财务实力。

本月，竞选组织 Make My Money Matter 对 2,000 名英国成年人进行的一项民意调查发现，86% 的人希望他们的养老金计划离开俄罗斯。

但是，由于针锋相对的限制对交易和支付系统造成了影响，因此出售它并不容易。

“你可以在原则上做出决定（出售），但实际上你目前不可能进行交易，”Fairs 说。

即使您可以找到买家，也需要进行艰苦的尽职调查来检查您的销售对象。

一家大型养老基金的一位消息人士说：“如果这是一个便宜的地下室价格，那可能是寡头试图购买它。”

“将它以 1 美分的价格卖给寡头可能和暂时持有它一样糟糕。”

资产管理公司也在努力退出俄罗斯，其中许多是代表公司和地方政府养老金计划管理资金。

自入侵后不久，俄罗斯暂停其股票市场后，许多在俄罗斯有大量敞口的基金已被冻结。

主要基金中心卢森堡上周表示，三分之二的此类基金已被冻结。

4 月 1 日之后，情况可能会变得容易一些，届时非居民将再次能够在莫斯科交易所出售股票，尽管莫斯科为报复西方制裁而实施的资本管制意味着将难以汇回收益。

“不购买”政策

除了固定福利计划外，还有 5000 亿英镑投资于固定缴款计划，会员可以在其中积累一大笔钱用于退休。

养老金和终身储蓄协会表示，大约三分之一的养老金计划在俄罗斯的资产不到 0.1%，尽管在该行业机构检查过的基金中，这一数字“不到 0.5%”。政策和宣传 Nigel Peaple。

地方当局西约克郡、铁路养老金计划、BBC 和 NatWest 等主要养老基金在俄罗斯的投资只有 0.1% 或更少。

一些基金已经就如何处理俄罗斯投资公开了立场，例如汇丰银行养老金信托基金，该基金表示，在俄罗斯注册的资产占资产的 0.01%。

该计划表示将不再购买，并将在适当时剥离现有的。

英国财政部长里希·苏纳克（Rishi Sunak）已要求养老基金等资产所有者缩减对俄罗斯的投资。

养老金咨询公司卡尔达诺咨询公司董事总经理理查德法尔表示，客户也在考虑限制在俄罗斯的间接投资，其中一些考虑对在俄罗斯开展业务的公司采取“不购买”政策。

然而，TPR 在最近的指导中警告说，养老基金对其成员负有信托责任——在财务上为他们做到最好。

如果养老基金尽可能快地出售他们的俄罗斯资产，那可能会赚到很少或一无所获。但是，如果他们持有这些资产，期望资产在解决冲突后升值，那么他们可能违反了自己的道德准则。

“这是一个艰难的决定，”法尔说。